從2023年下半年開始，雖然建筑鋼材需求維持弱勢(shì)，但板材需求持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)黑色系商品起到較強(qiáng)的支撐作用。從庫存周期角度看，新一輪庫存周期已經(jīng)持續(xù)了接近一年半到兩年的時(shí)間。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，一輪補(bǔ)庫周期一般在2年左右，下半年庫存周期見頂?shù)母怕瘦^高。
家電、汽車、船舶等板材終端需求持續(xù)走強(qiáng)，帶動(dòng)板材需求走強(qiáng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年12月份全國(guó)空調(diào)產(chǎn)量為2309.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)約10%；全國(guó)彩電產(chǎn)量為1967.1萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)約15%；全國(guó)冰箱產(chǎn)量為899萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)約10%。2025年2月份汽車產(chǎn)量為210.3萬輛，去年2月份僅為150.6萬輛，同比增長(zhǎng)較多。從家電企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃來看，未來一個(gè)季度國(guó)內(nèi)訂單排產(chǎn)量仍在增加，但出口訂單開始回落，這表明關(guān)稅政策對(duì)終端出口的影響開始顯現(xiàn)。
第1季度鋼材出口量同比繼續(xù)走強(qiáng)，2月份季節(jié)性回落。如果沒有關(guān)稅影響，熱軋卷板需求的走強(qiáng)預(yù)計(jì)能對(duì)沖建筑鋼材需求的下滑，關(guān)稅政策或?qū)?dǎo)致板材需求無法對(duì)沖建筑鋼材需求的回落。美國(guó)特朗普政府針對(duì)全球開收“對(duì)等關(guān)稅”。首先，對(duì)全球征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。其次，對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差最高的60個(gè)國(guó)家征收額外關(guān)稅，其中對(duì)中國(guó)34%、歐盟20%、越南46%、日本24%、印度26%、韓國(guó)25%、泰國(guó)36%、瑞士31%。特朗普宣布對(duì)中國(guó)征收的34%“對(duì)等關(guān)稅”是疊加到之前20%的芬太尼關(guān)稅上的，也就是累積關(guān)稅是54%。如果進(jìn)一步考慮2018年—2019年的301關(guān)稅（加權(quán)平均關(guān)稅稅率大約為12%），則累計(jì)對(duì)華有效關(guān)稅幅度可能在66%。隨著中國(guó)反制，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅最高達(dá)245%，雖然關(guān)稅政策變動(dòng)很大，但中美脫鉤、遏制中國(guó)出口的底色不變。
2024年，我國(guó)鋼材出口量為1.1106億噸，其中向越南的鋼材出口量增至1274萬噸，向韓國(guó)的鋼材出口量為819萬噸，向美國(guó)的鋼材出口量降至89萬噸。美國(guó)關(guān)稅政策一方面影響中國(guó)鋼材直接出口，另一方面將直接導(dǎo)致家電、汽車等出口回落，直接降低鋼材需求。因此，美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅的直接影響不大，間接影響較大。關(guān)稅政策落地后，中國(guó)出口可能向歐洲、中東、非洲等地區(qū)轉(zhuǎn)移，但需要時(shí)間達(dá)到新的貿(mào)易平衡。
綜上所述，今年42crmo無縫鋼管切割需求預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)板材需求延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)外出口需求降低，板材總體需求增速可能低于去年，帶動(dòng)鋼材價(jià)格上行難度加大，鋼材價(jià)格易跌難漲。 |
